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泓德基金鄔傳雁:投資要把風控放在第一位
來源:網易財經 時間:2020-04-02

   4月1日上午,泓德基金副總經理鄔傳雁在做客網易財經“《財經派云對話》聚焦全球金融市場大震蕩”直播時表示,投資者要把風控放在第一位,A股的系統性波動已到中后期,不必恐慌。


   保險資管經歷對人最大的熏陶就是厭惡風險,因為上班第一天學的就是如何控制風險。投資要把風控放在第一位,而且要事前風控,做長線思維不要關注短期的波動,實質風險才是長期投資必須規避的。


   站在投資者角度,首先做股票基金投資的錢大部分應是長期性質的錢,目標是長期保值增值。長期保值增值背后隱含了一個條件:不能有風險,本金和收益不能有損失。站在風控角度,投資只有兩個環節,一個是倉位選擇,另一個是品種選擇。如果這兩個環節的風險都控制住了,長期收益不會差。倉位頻繁變動產生的風險屬于操作策略層面的風險。


   操作策略的風險往往被忽視,對投資者投資結果的殺傷力很大。多數投資者的投資損失來自頻繁波段操作,A股投資做波段操作短期好像沒問題;但從長期保值增值角度看,波段操作就成了許多投資者長期賺不到錢、甚至長期虧損、長期回不了本的根源。轉變A股投資的理念、思維模式很重要,過去三十年普漲普跌行情經常出現,未來長期而言這種情況出現的概率越來越小,因為經濟增長由數量型為主正轉變為質量型為主。波段操作策略未來越來越不適用。


   未來質量型經濟增長占據主導地位,投資者區分資產的優劣非常重要。投資者的核心工作是研究持有的股票或基金的優劣。優質股票或基金適合長期持有,長期不看好的股票或基金還是要擇機調整。


   未來A股結構性牛市特征會愈發明顯,A股的基礎跟歐美股市不一樣,中國經濟相對健康,投資者不能在這個時候繼續恐慌,若在此時賣出好股票就是長期損失,將來肯定要追高買回。相反,市場在下跌中后期重點也是要分析持有資產的優劣,對于好資產沒錢增加投資可以保持不動,如果有錢增加投資對于優質資產可以先越跌越買,將來市場恢復后,就可以選擇繼續持有,或把多買的賣掉以保持流動性。


   有三個因素導致A股當前的下跌,且都到了中后期:第一是歐美流動性緊張引起A股的優質股票在前幾周出現持續下跌,這是主要因素,其實這個下跌因素對A股是好事,外資被迫把錢抽回去(并不是不看好),我們國內資金接過來,這是值得開心的事情。第二是去年底到今年初,有些A股出現了一定的熱點炒作現象,這種因素面對低迷的市場環境開始信心動搖,由于前期操作成分有限,對市場的后續負面影響不大。第三是中國疫情控制住了,歐美疫情較重,A股投資者的較大幅度的針對性的結構調整也導致市場的一定的波動。


   三大引起A股系統性波動的因素已接近尾聲,投資者一是不要恐慌,二是要找好資產、好基金、好股票,堅定持有,在未來十年、二十年、三十年是非常好的機會。



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